央行開展3000億MLF操作 機構稱一季度末降息窗口或打開

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中新經緯2月25日電 央行網站公告，為保持銀行體系流動性充裕，25日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，最高投標利率2.20%，最低投標利率1.80%，中標利率2.00%。

操作后，中期借貸便利余額為40940億元。

央行網站截圖

與1月份中期借貸便利開展情況相比，利率均維持不變。

同日，央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，25日以固定利率、數量招標方式開展了3185億元7天期逆回購操作，操作利率為1.5%。Wind數據顯示，當日4892億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠1707億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對中新經緯表示，2月MLF到期量為5000億，2月25日續作3000億，相當于2月MLF縮量2000億。不過，考慮到央行已在1月開展17000億買斷式逆回購操作，相當于為應對2025年2月MLF大額到期，已提前釋放了大規模中期流動性。

“實際上，這是2024年10月以來的基本操作模式，即通過開展大額買斷式逆回購，持續替換MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。”王青稱，這也意味著盡管2024年10月以來MLF持續縮量，但央行并未縮減中期流動性投放。

王青提到，年初以來政策利率(央行7天期逆回購利率)保持不變，近期各類主要市場利率普遍走高，其中1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率正在向MLF操作利率靠攏，10年期國債收益率也有明顯上行，DR007則延續1月以來的較高水平，2月MLF操作利率保持不變符合市場普遍預期。

往后看，王青認為，當前MLF余額仍然較高，未來以買斷式逆回購替換MLF過程還會持續；綜合當前房地產市場、外部經貿環境變化，以及整體物價走勢，判斷一季度末前后降息窗口有可能打開，屆時MLF操作利率也將跟進下調。

中信證券首席經濟學家明明此前提到，預計近期央行公開市場操作將維持“削峰填谷”的操作模式，MLF或延續回籠態勢，同時買斷式逆回購將加大對中長期流動性的補充力度。

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