本周氫能板塊，根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至23年2月，國(guó)內(nèi)規(guī)劃可再生氫項(xiàng)目已運(yùn)行5.6萬(wàn)噸/年;建成尚未運(yùn)營(yíng)2.5萬(wàn)噸/年;在建項(xiàng)目19.7萬(wàn)噸/年。近日，IPRdaily與incoPat聯(lián)合發(fā)布了《2022年全球氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)明專利排行榜TOP100》：從專利總數(shù)看，100個(gè)企業(yè)在2022年一共有5277件氫能專利申請(qǐng)，中國(guó)32家企業(yè)占據(jù)2144件，占40%。建議關(guān)注【濱化股份】、【昇輝科技】、【華電重工】、【華光環(huán)能】。
本周鋰電池板塊，3月16日，歐洲發(fā)布綠色工業(yè)計(jì)劃，涉及《關(guān)鍵原材料法案》、《凈零工業(yè)法案》，上述2個(gè)法案未將中國(guó)納入敏感國(guó)實(shí)體，未限制中國(guó)在歐洲擴(kuò)產(chǎn)，未設(shè)置23-30年階段目標(biāo)，給予充足時(shí)間當(dāng)?shù)卦O(shè)廠，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)影響有限。根據(jù)各儲(chǔ)能網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，2023年3月截至本周末，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能EPC和系統(tǒng)招標(biāo)6.6GWh，預(yù)計(jì)全月將超過(guò)1月的7.2GWh。我們認(rèn)為短期結(jié)合23年1季度業(yè)績(jī)考慮，電池推薦【寧德時(shí)代】、【億緯鋰能】;材料推薦【德方納米】，建議關(guān)注【尚太科技】【天賜材料】。
光伏：光伏排產(chǎn)環(huán)比上行，需求穩(wěn)步轉(zhuǎn)暖，看好光伏行業(yè)景氣度逐步變化。當(dāng)前上下游博弈持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)成交價(jià)整體相較22Q4已大幅下調(diào)，部分項(xiàng)目已啟動(dòng)組件采購(gòu)，組件企業(yè)排產(chǎn)邊際上行。當(dāng)前上游環(huán)節(jié)看多后市，撐價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格再次上漲。整體而言，短期上游價(jià)格仍有支撐，長(zhǎng)期考慮到硅料供給愈加寬松，不改回落趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈成本的下行，進(jìn)而對(duì)需求產(chǎn)生持續(xù)催化，行業(yè)景氣度進(jìn)入加速提升通道，推薦以下投資主線：
受到進(jìn)口高純石英砂掣肘的硅片及坩堝環(huán)節(jié)。進(jìn)口高純石英砂有保供能保障坩堝品質(zhì)，可享受銷售溢價(jià);保障硅片環(huán)節(jié)自身開工率，降低非硅成本;短期關(guān)注坩堝環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，中長(zhǎng)期關(guān)注硅片環(huán)節(jié)盈利分化，重點(diǎn)關(guān)注石英股份(建材&新材料組覆蓋)、歐晶科技、TCL中環(huán)等;
受益于供給緊張、利潤(rùn)再分配的電池組件環(huán)節(jié)。考慮到此前電池組件盈利相對(duì)承壓，疊加2023年電池片新增產(chǎn)出相對(duì)有限，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利能力相對(duì)樂(lè)觀，后續(xù)新電池技術(shù)推進(jìn)盈利能力接棒，關(guān)注晶科能源、中來(lái)股份、鈞達(dá)股份(機(jī)械組共同覆蓋)、愛(ài)旭股份等;
不受主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變化的輔材環(huán)節(jié)。后續(xù)排產(chǎn)積極變化，輔材彈性大，重點(diǎn)關(guān)注市占率提升、高盈利產(chǎn)品占比提升的小輔材環(huán)節(jié)，如宇邦新材、通靈股份、快可電子、明冠新材等;
一體化組件企業(yè)將受益于景氣度提升。一體化組件企業(yè)前期調(diào)整較多，估值性價(jià)比高，后續(xù)將受益于景氣度提升帶來(lái)的行業(yè)β以及新電池技術(shù)兌現(xiàn)帶來(lái)α機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基綠能等。
風(fēng)電：近日，廣東發(fā)改委發(fā)布《廣東省2023年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃的通知》，包含重點(diǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目13個(gè)，總投資超過(guò)1448億，其中續(xù)建項(xiàng)目12項(xiàng)，新開工項(xiàng)目1項(xiàng)。建設(shè)起止年限全部為2021-2024年，即所有項(xiàng)目在2024年之前將全部投產(chǎn)。
項(xiàng)目分析：
(1)從業(yè)主看，三峽領(lǐng)銜裝機(jī)達(dá)4GW，中廣核/華能次之，分別達(dá)3.1/1.1GW。
(2)從地理分布看，粵西地區(qū)裝機(jī)6.8GW，占比80%，其中陽(yáng)江項(xiàng)目6.5GW;粵東地區(qū)裝機(jī)1.7GW，占比20%，主要為汕頭和惠州項(xiàng)目。
(3)從水深和離岸距離看，平均水深37.7KM，水深超過(guò)40M的有6.1GW，占比72%;平均離岸距離44KM，離岸距離超過(guò)45KM的有6.5GW，占比76%，超過(guò)60KM的有4.5GW，占比53%。
(4)從項(xiàng)目進(jìn)展看，已經(jīng)開工的項(xiàng)目有3.15GW，包括青州一二四、惠州港口二、汕頭勒門和湛江徐聞項(xiàng)目。未開工的項(xiàng)目有5.35GW，其中只有南澳勒門和帆石一完成風(fēng)機(jī)招標(biāo)(合計(jì)1.35GW)，青州六完成海纜招標(biāo)，青州五七海纜邀請(qǐng)招標(biāo)結(jié)果未明朗，帆石二整體進(jìn)展較慢，僅完成前期可研招標(biāo)。
政策加持助騰飛，招標(biāo)增量提振預(yù)期。從政策端看，廣東已有16個(gè)市發(fā)布能源十四五規(guī)劃，累計(jì)十四五新增海風(fēng)裝機(jī)達(dá)17.8GW，同時(shí)陽(yáng)江、潮州、汕尾三市分別提出規(guī)劃20/43/34GW海風(fēng)場(chǎng)址。政策布局保障廣東海風(fēng)長(zhǎng)期裝機(jī)需求。從招標(biāo)端看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，21年海風(fēng)平價(jià)以來(lái)，廣東啟動(dòng)海上風(fēng)機(jī)招標(biāo)達(dá)8GW(含EPC)，占比40%，位居第一，領(lǐng)跑全國(guó)。招標(biāo)催化帶動(dòng)海風(fēng)放量，推動(dòng)全國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出貨加速。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022全年海上風(fēng)機(jī)累計(jì)新增招標(biāo)11.70GW(不含國(guó)電投10.5GW海風(fēng)競(jìng)配機(jī)組框架招標(biāo)和中電建1GW海上風(fēng)機(jī)框架集采招標(biāo))，23年初至今海風(fēng)招標(biāo)達(dá)2.10GW(不含重新招標(biāo))。我們預(yù)計(jì)伴隨JY、疫情等負(fù)面因素逐步緩解，海風(fēng)需求確定性提升，預(yù)期2023年國(guó)內(nèi)海風(fēng)裝機(jī)10GW+，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出貨放量，同時(shí)零部件的原材料成本壓力明顯好于2022年，且在規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)下，零部件盈利有望在23年得到明顯修復(fù)。當(dāng)前位置，重點(diǎn)關(guān)注：
海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
塔筒/管樁：【天順風(fēng)能】【海力風(fēng)電】等
法蘭軸承：【恒潤(rùn)股份】【新強(qiáng)聯(lián)】等
鍛鑄件龍頭：【通裕重工】【海鍋股份】【振江股份】等
主機(jī)廠：【明陽(yáng)智能】【三一重能】等
營(yíng)業(yè)執(zhí)照公示信息